3月2日,國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。緊接著,又將中國(guó)38家國(guó)有企業(yè)及授予評(píng)級(jí)的子公司、25家非保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。
穆迪在評(píng)級(jí)報(bào)告中指出,下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望的原因在于中國(guó)政府的債務(wù)增加導(dǎo)致財(cái)政疲軟,資本流出導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少,改革落實(shí)存在不確定性。而下調(diào)相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)展望,緣于中國(guó)持續(xù)強(qiáng)勁的信貸增長(zhǎng)表明國(guó)內(nèi)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)正在不斷積累,杠桿使得企業(yè)受到風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性在不斷加大,銀行資產(chǎn)質(zhì)量受到?jīng)_擊。
那么,這些以穆迪為代表的海外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、投資與分析人士,為何如此大費(fèi)周章唱空中國(guó)呢?
首先,世界政治經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局的重塑,給西方經(jīng)濟(jì)大國(guó)帶來(lái)一定壓力。尤其是以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體迅猛發(fā)展,給曾經(jīng)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)造成一定程度上的恐慌。中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起是當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局演變的重要事件之一,也在逐漸影響著國(guó)際政治格局的演變。
中國(guó)與其他新興經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局中扮演著愈加重要的角色,以歐美為代表的西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中的影響力在逐步減弱。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)格局已從“以西方政治經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)為主導(dǎo)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸嘣澜缃?jīng)濟(jì)體”。
近年來(lái),深受次貸危機(jī)、債務(wù)危機(jī)等經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題困擾的傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó),忽略了以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展所做出的主動(dòng)調(diào)整與努力轉(zhuǎn)型,無(wú)論是“醋意所驅(qū)”,還是戴了“有色眼鏡”,唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的言論都有失偏頗。
其次,在全球經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀缺乏了解甚至一知半解。不可否認(rèn)的是,正在處于轉(zhuǎn)型期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著一些難題,但中國(guó)也正在積極配合全球總需求管理,推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和維持金融穩(wěn)定;根據(jù)國(guó)際金融體系的框架,構(gòu)建更加平穩(wěn)有序的貨幣金融體系;促進(jìn)金融部門(mén)改革,以更好預(yù)防和應(yīng)對(duì)金融體系中出現(xiàn)新風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性;完善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施,促進(jìn)普惠金融發(fā)展;為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的強(qiáng)勁發(fā)展和平衡增長(zhǎng),主動(dòng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,研究綠色金融,促進(jìn)綠色投資。
而一些外媒、海外投資與分析人士拿著舊有的模型和分析框架來(lái)解讀中國(guó)特有現(xiàn)象,甚至捕風(fēng)捉影,肆意放大中國(guó)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中所遭遇的不可避免的結(jié)構(gòu)性調(diào)整問(wèn)題。這不僅忽視了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn),更無(wú)益于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)。
再有,市場(chǎng)投機(jī)牟利所需,妄圖通過(guò)唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)謀取不為人知的利益。對(duì)于投機(jī)者而言,可以通過(guò)先唱空、再做空,后收割等一系列步驟,謀取投機(jī)利益。受利益驅(qū)動(dòng),如果以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體成為投機(jī)者的目標(biāo)之一,“唱空”行為很有可能就是開(kāi)啟投機(jī)行為的前奏。
在日益聯(lián)系緊密的全球經(jīng)濟(jì)中,以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生直接或間接的影響。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貨物貿(mào)易國(guó)、第三大對(duì)外投資國(guó),中國(guó)與國(guó)際秩序正在進(jìn)行深度的融合和對(duì)接,尤其是“一帶一路”、“走出去”等戰(zhàn)略的實(shí)施為中國(guó)經(jīng)濟(jì)“提質(zhì)增效”,迅速擴(kuò)大內(nèi)需市場(chǎng),不斷增強(qiáng)海外消費(fèi)和投資能力,這不僅為中國(guó)帶來(lái)機(jī)遇,也為世界創(chuàng)造了機(jī)遇。就目前來(lái)講,“唱空”中國(guó)經(jīng)濟(jì),基本等同于“唱空”世界經(jīng)濟(jì)。
其實(shí),穆迪評(píng)級(jí)自身的客觀性和權(quán)威性,近年來(lái)屢屢受到諸多質(zhì)疑。尤其是在美國(guó)次貸危機(jī)中,曾有投資者利益的“守護(hù)者”之稱的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),對(duì)次貸相關(guān)產(chǎn)品過(guò)高評(píng)級(jí), 嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu), 被視為這場(chǎng)全球金融危機(jī)的幫兇。2008年7月, 美國(guó)證券交易委員會(huì)發(fā)布了對(duì)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為期10個(gè)月的調(diào)查報(bào)告,認(rèn)為三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)危機(jī)負(fù)有不可推卸的責(zé)任。
現(xiàn)在國(guó)際上的評(píng)級(jí)基本上被穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)等3家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所壟斷,話語(yǔ)權(quán)由這三家美國(guó)公司所掌握。這樣高度壟斷的評(píng)級(jí)市場(chǎng),當(dāng)然會(huì)影響到信用評(píng)級(jí)的客觀性。從歷史經(jīng)驗(yàn)看, 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)果還會(huì)受到其代表的國(guó)家利益影響。在信用評(píng)估過(guò)程中, 一旦夾雜著太多的外部因素,評(píng)級(jí)的結(jié)論偏離客觀情況,也就不足為奇了。具體到穆迪此次評(píng)級(jí)結(jié)果,我們也只能表示呵呵了。
事實(shí)上,近年來(lái)海外投資和分析人士對(duì)唱空中國(guó)的言論此起彼伏。“硬著陸幾乎不可避免”、“中國(guó)是當(dāng)前金融危機(jī)的根源”等駭人聽(tīng)聞的論調(diào)此起彼伏,但終將被中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向前發(fā)展的事實(shí)所粉碎。
值得注意的是,穆迪對(duì)中國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)之后,我國(guó)金融市場(chǎng)反應(yīng)平淡,波瀾不驚。3月2日當(dāng)天,我國(guó)A股市場(chǎng)滬指上漲4.2%,創(chuàng)4周以來(lái)最大單日漲幅;貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性依然寬松,外匯市場(chǎng)也保持穩(wěn)定。
3月5日,李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中,就“十二五”以及2015年的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展工作,提交了一份成績(jī)優(yōu)異的答卷。同時(shí),政府工作報(bào)告描繪了“十三五”的發(fā)展藍(lán)圖,到2020年我國(guó)GDP將達(dá)到90萬(wàn)億,催人奮進(jìn)。
對(duì)于頻頻出現(xiàn)的“唱空”言論,中國(guó)銀行業(yè)以創(chuàng)新謀求轉(zhuǎn)型,以轉(zhuǎn)型促發(fā)展,在危機(jī)中找機(jī)遇,用實(shí)際行動(dòng)向唱空者發(fā)出有力抨擊。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、信貸有效需求不足等情況,我國(guó)商業(yè)銀行正在不斷完善資產(chǎn)和負(fù)債的定價(jià)能力,提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力,加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新,積極培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),形成與自身資源稟賦相匹配的核心競(jìng)爭(zhēng)力,提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和能力,不斷推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展。