這次央行的降準(zhǔn)，應(yīng)該在周小川行長在G0財(cái)長及央行行長會(huì)議前發(fā)表貨幣政策宣言時(shí)，就已經(jīng)透露了出來。當(dāng)時(shí)周小川行長指出，當(dāng)前中國貨幣政策處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，而且還有更多的貨幣政策空間和工具。所以，不下幾天，央行就出手降準(zhǔn)。

　　中國央行突然降準(zhǔn)，市場既猜測，也歡呼。猜測的是這次中國央行降準(zhǔn)的目的到底是為了什么，是為了一直下跌的股市，還是為了正在亢奮的一線房地產(chǎn)市場。因?yàn)閮烧叨夹枰�更多的流�?dòng)性流入。市場的歡呼就在于可以引資金流入股市，可以讓股市指數(shù)重新上漲。市場歡呼，有人特別亢奮認(rèn)為它將全面刺激二線甚至于三四線房地產(chǎn)市場價(jià)格上漲，全面消化中國房地產(chǎn)的庫存。真是一舉幾得。

　　但是，我們可以看到?jīng)]有，從2008年美國金融危機(jī)以來，全球各國央行都采取各種寬松的貨幣政策，無論是量化寬松還是負(fù)利率政策，及中國降息降準(zhǔn)都是如此。但是，這種信貸政策過度擴(kuò)張，除了美國通過股市的繁榮有那么一點(diǎn)起色之外，各國的經(jīng)濟(jì)同樣是陷入在泥淖中。比如中國，2009年至2013年其信貸過度擴(kuò)張(即這5年所放出信貸是比前64年總和還大)。。這樣是把中國的房地產(chǎn)泡沫吹得起而造就了短期經(jīng)濟(jì)繁榮，保證了GDP增長，但是這種“房地產(chǎn)化”經(jīng)濟(jì)所造就的繁榮所帶來問題與后遺癥是未來十幾年無法消解的。可以說，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)生活所存在的各種問題都是經(jīng)濟(jì)“房地產(chǎn)化”所引發(fā)。不知道政府對(duì)此明白了沒有，實(shí)際上到現(xiàn)在還沒有明白。這是從大的方面來說，降準(zhǔn)降息特別是過度的信貸擴(kuò)張的負(fù)面影響根本是無法來估量。

　　還有，過度的信貸擴(kuò)張或降準(zhǔn)降息也是人民幣幣值不穩(wěn)定的一個(gè)重要因素。特別是在人民幣貶值預(yù)期還沒有完全逆轉(zhuǎn)的情況下更是如此。可以看到，中國央行宣布降準(zhǔn)后，離岸人民幣兌換美元跌幅擴(kuò)大至0.19%，報(bào)6.5567;在岸人民幣兌換美元跌破6.55關(guān)口，報(bào)6.5511，一度觸及及2月5日以來最低點(diǎn)。也就是說，在人民幣貶值預(yù)期沒有完全逆轉(zhuǎn)的情況下，中國央行在這種時(shí)候無論是降準(zhǔn)還是降息，所帶來的負(fù)面影響肯定會(huì)很大。如果人民幣再次借著中國央行貨幣政策的寬松而再貶值，并由此再次引發(fā)中國資金逃走，那么降準(zhǔn)釋放出流動(dòng)性的作用就會(huì)被中國資金外逃所抵銷。

　　不過，中國央行信用過度擴(kuò)張的貨幣政策，或央行降準(zhǔn)，有可能會(huì)讓一線城市的房價(jià)更加瘋狂。因?yàn)椋�今年以來，政府以房地產(chǎn)去庫存化為目的，對(duì)住房市場進(jìn)行全面加杠桿及減稅，從而引爆國內(nèi)不少城市的房地產(chǎn)市場的瘋狂。如北京、上海、南京、杭州等城市出現(xiàn)買家排隊(duì)買房子的情況，也讓這些城市不少樓盤幾乎一天搶購買一空。一個(gè)城市又一個(gè)城市的日光盤出現(xiàn)。

　　這種房地產(chǎn)市場的瘋狂，即使現(xiàn)在僅限于少數(shù)城市，但有可能向其他二線三線四線城市蔓延，由此掀起又一波中國房地產(chǎn)炒作潮。但是這波房地產(chǎn)的炒作潮與2009年那波房地產(chǎn)炒作潮有很大不同。在當(dāng)前房價(jià)極高的情況下，這波房地產(chǎn)炒作潮，基本上是少數(shù)投資者在玩及炒作，住房消費(fèi)根本連想都不想進(jìn)入。因?yàn)椋�這樣高的房價(jià)住房消費(fèi)只能望房興嘆，一點(diǎn)都沒有支付能力進(jìn)入。

　　在這種情況下，購買住房的主體是炒作者，又有政府各種方面的政策支持與推動(dòng)，那么各地房價(jià)即刻推高與瘋狂也很是正常。如果房價(jià)快速推高，不僅不少城市現(xiàn)有住房庫存很快就能夠消化，地方政府30萬億的債務(wù)負(fù)擔(dān)很快就會(huì)轉(zhuǎn)移到這些住房炒作者手上，更為重要的是一波又一波的新的住房很快就會(huì)推出。我早就說過，我住的邊上有一個(gè)巨大的樓由于銷售問題已經(jīng)有5年以上沒有動(dòng)工(而這樣的樓盤在全國各城市多得是)。如果房價(jià)高漲，這些樓盤很快就會(huì)動(dòng)工推出。中國住房市場新的更多的庫存又開始增加。在這種情況下，政府希望寬松的貨幣政策及優(yōu)惠的稅收政策來減少房地產(chǎn)庫存，實(shí)際上，現(xiàn)在這樣的房地產(chǎn)政策只能讓未來房地產(chǎn)庫存會(huì)越來越多，不是去庫存而是會(huì)增加庫存。只要有利潤，房地產(chǎn)開發(fā)商就會(huì)大量開發(fā)住房，地方政府就會(huì)大量賣地。

　　為樣做，短期內(nèi)可能又會(huì)出現(xiàn)房地產(chǎn)的繁榮及GDP的增長，長一點(diǎn)時(shí)間來看，這種“房地產(chǎn)化”所引發(fā)的問題肯定會(huì)越來越大。這就是當(dāng)前政府信貸過度擴(kuò)張必然結(jié)果。看來政府希望打造股市繁榮沒有成功，搞“一帶一路”又太慢，現(xiàn)在只好再次吹大房地產(chǎn)泡沫來讓地方政府來擺脫債務(wù)危機(jī)，來促進(jìn)GDP增長了。但是，從全球來看，這樣做要達(dá)目的根本就不可能，只會(huì)陷入更深困境。