前不久NY發布了一組徐翔的專題報道，又將此事重新推回到大眾的焦點。他被抓這件事情已經過去有段時間了，此時此刻我想說的是，現在我們回頭再來關注這個案子的時候，給了我們哪些提示?對于這個人，他的背后到底隱藏著什么內幕?我在最新出版的《郎咸平說：你的投資機會在哪里》一書中努力嘗試給各位一個解答，而接下來的這個解答很有意思。

　　我們發現盡管政府做了很多工作，但針對上一輪的股災，炸彈還是拆除得不夠徹底，尤其是那些不聽指揮、帶頭賣空的“國家隊”。截止到2015年7月25 日晚上，政府才宣布查處廣發、華泰、方正、中信、海通等五家證券公司，這五家證券公司持有的國有股比例都超過30%，是標準的“國家隊”。同時還調查了證監會主席助理張育軍等一批官員。那么，這五個“國家隊”以及證監會主席助理等官員，是如何利用內幕交易操縱股價的呢?這件事和徐翔案又有什么關聯?

　　請看圖17-1，這是2015 年1 月9 日—10 月9 日的滬深300 指數，6月12 日達到最高點。我們看到，一般基金的平均收益率是24.3%，而這五個被調查的“國家隊”基金平均收益率為22.3%，表現并不驚人。并且從圖上來看的話，這五個“國家隊”基金的平均收益率和一般基金的平均收益率變動趨勢相同，都是在6月12 日股指高位時達到最高點，之后隨著股指暴跌而暴跌，走勢和大盤完全一致，沒有任何問題。

　　現在我們要問，既然這些“國家隊”甘冒這么大的風險涉嫌內幕交易、操縱股價，那么它們的基金表現為什么還不如市場的一般基金呢?這個時候，徐翔出場了，而徐翔之流就是這些“國家隊”以及證監會涉案官員需要的一個“白手套”。

　　澤熙基金逆市上漲的驚人表現

　　接下來我為大家介紹我們的研究結果，請看圖17-2。這是2015 年1月9 日—10 月9 日徐翔的澤熙基金收益率。我們發現，澤熙基金的收益率高得嚇人，最低的160%，最高的382%。而且當股指從6 月12 日開始暴跌時，澤熙基金的收益率竟然還是繼續上漲，其走勢和前面講的兩類基金完全不一樣。

　　我們來逐一解讀。澤熙基金是每個星期五公布它的凈值，因此在圖17-2上只有星期五這個點的值。我們發現，澤熙基金從6 月12 日(星期五)開始出逃。從6 月12 日最高點到下個星期五，也就是6 月19 日，除了澤熙一期外，其他四期都全部清倉出逃了。時間點拿捏得相當精準。澤熙一期沒有出逃是因為它重倉持有東方金鈺，而東方金鈺一直被停牌。從6月15 日復牌到7 月2 日，東方金鈺上漲了69%，因此澤熙一期基金凈值也直線向上。

　　更讓人驚訝的是，已經成功出逃的澤熙基金于7 月3 日(星期五)重新殺入，開始建倉。當時A股最低到3629點，當天收盤是3686點，澤熙五只基金同時建倉，它是在賭有新政推出嗎?

　　請各位注意，從6 月份開始政府曾經多次出臺政策救市，雖然都不怎么實惠，比如：6月18 日，國資委消息人士透露，央企“四項改革”試點的具體實施方案將公布;6 月24 日，國務院發布《國務院辦公廳關于成立國家制造強國建設領導小組的通知》，推進實施制造強國戰略;6月28日，降準降息;6月29 日，宣布養老金入市方案征求意見。這些都是見效慢、不拿錢的辦法，效果不大，而股價也一直在下跌。

　　然而，就在澤熙基金建倉完畢的下一個星期一，也就是7 月6 日，政府開始拿真金白銀進行救市，而且都是證監會主導或推動的。7 月6 日，證監會稱中國人民銀行將協助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持;中央匯金公司參與救市;國務院會議決定暫緩IPO發行，證監會執行。7月8 日，證監會宣布上市公司高管不得減持;央行向21家券商提供2600億元信用額度。7月9 日，公安部排查惡意賣空。7 月12 日，清理配資。7 月16 日，關閉恒生電子、同花順等配資炒股軟件。在政府的一系列大動作下，股市一步步回暖。

　　我們注意到，從7 月6 日(星期一)開始，所有的救市措施，基本上都是由證監會牽頭或主導的，證監會是最知情的單位。因此我就做個大膽的假設，會不會是包括張育軍在內的一些證監會官員，將政府決定用真金白銀救市的消息在7月3 日(星期五)告訴了徐翔之流?所以他們敢在這一天開始建倉。并且，到了7 月24 日(星期五)，澤熙的五只基金又同時出逃了，時間點又把握得這么準。7 月24 日，A 股漲到4184 點，而從這一天之后基本沒有再上過4000點。

　　我當時聽到一個小道消息，跟各位分享一下，但我不能確定這件事的真實性，不承擔法律責任。徐翔案的突破口在美特斯邦威這只股票上。上海有一個著名的“官二代”，跟著徐翔一起炒股票，重倉買入美特斯邦威后被套牢了。這個“官二代”向徐翔抱怨，于是徐翔立刻打了個電話給中信證券的操盤手，這個操盤手就在7月8 日之后重倉買入了美特斯邦威15%的股份，而美特斯邦威并未作出公告。在這件事上，徐翔犯了一個低級錯誤，他給中信操盤手打的這個電話被記錄在案了。公安部就從美特斯邦威作為切入口來調查，先抓到操盤手，然后把徐翔供出來了。對這次公安部的辦案力度，我是比較佩服的，因為這個“白手套”背景極深，公安部費盡千辛萬苦才把他繩之以法。按照坊間流傳的消息，一般老百姓是買不到徐翔的基金的。那么誰在買呢?據說有二十個高級干部的家屬在買，所以調查難度極大。

　　對于徐翔案，澤熙投資公司在接受采訪時說：“我們能夠總體判斷股市風險，所以會獲利了結，及時保住收益。此后，在市場處于極度恐慌中時，我們又適度參與了一些反彈。”我覺得其中吹牛成分居多。并且，我相信徐翔并不是單兵作戰，他背后有一個極其復雜的利益關系網。根據11月2 日騰訊財經的報道：“一位澤熙內部的人士曾對棱鏡表示，澤熙產品收益高，但有人可能比澤熙賺得更多。因為徐翔可調動的資金，其實并非僅僅是澤熙的資金，一些小型私募會追隨在徐翔左右，與徐翔共進退。”

　　話說回來，如果你真的買了徐翔的基金的話，能夠賺多少錢呢?

　　澤熙一期于2010 年3 月5 日成立，基金凈值1 元。第一次分紅是2013 年11 月14 日，每股分1.9053 元。2014 年11 月28 日再次分紅，每股分1.4363 元，分紅后基金凈值回歸1 元。截至2015 年10 月30 日，基金凈值4.4686 元，如果按時分紅的話每股可以分3.4686元。這樣算下來，基金成立5年的年均回報率為136%。

　　澤熙二期于2010 年6 月11 日成立，基金凈值1 元。第一次分紅是2013 年11 月22 日，每股分0.8 元。第二次分紅是2014 年12 月19 日，每股分1.0222 元。現在基金凈值4.0814 元，如果按時分紅的話每股分3.08元。基金成立5 年的年均回報率為98%。

　　澤熙四期于2010 年7 月7 日成立，基金凈值100 元。第一次分紅是2013 年11 月29 日，每股分100 元。2014 年11 月28 日第二次分紅，每股分100.5 元。目前基金凈值265.45 元，如果按時分紅的話每股分165.45元。基金成立5年的年均回報率為73%。

　　澤熙五期于2010 年7 月30 日成立，基金凈值100 元。2013 年11 月26 日第一次分紅，每股分120 元。2014 年11 月28 日第二次分紅，每股分84.89 元。目前基金凈值237.61 元，如果按時分紅的話每股可以分137.61元。基金成立5年的年均回報率為68.5%。

　　而如果只算2015 年的話，則回報率更高，澤熙一期的回報率為346%， 澤熙二期308%， 澤熙三期316%， 澤熙四期165%， 澤熙五137%。這就是內幕交易和操縱股價的直接結果。而同一時期，中小散戶們哀鴻遍野，這公平嗎?所以我一直呼吁要加強監管，以保護中小股民的利益不受這些權貴的盤剝。誰違法都不能姑息。

　　對于普通投資者，股市還有機會嗎?

　　到目前為止，導致本輪股市暴跌的三個炸彈都拆掉了。第一，抓了五個“國家隊”和一些證監會的相關違法人員以及徐翔之類的“白手套”，對內幕交易行為基本上起到了震懾作用，第一個炸彈算是拆掉了。第二，配資得到了管理，去杠桿化也比較成功。第三，賣空基本上被禁止了。三個炸彈都拆掉之后，股市應該是進入慢牛，雖然還是會有波動，但大家不要恐慌，慢牛已經開啟。這個時候應該買什么股票呢?請記住我的話，優質藍籌股。什么叫優質藍籌股?高分紅和高回購!這就叫優質藍籌股。藍籌股有幾個板塊可以關注。第一銀行，第二金融機構，包括保險公司、證券公司等，第三基建，第四地產，第五消費類。

　　那如果你不想這么麻煩，想直接買基金呢?目前市盈率在10 倍左右的基金大概有三個：第一個恒生國際指數，第二個滬深300 指數，第三個上證50 指數。這些指數的市盈率目前在10倍左右，還有上漲的空間。但你們千萬不要認為會像過去一樣，漲個三五倍，那是不可能的了。

　　另外要注意，“黑五類”股票不要去買。什么叫“黑五類”呢?第一，盤子太小，不到一億元的不要買;第二，股價低于一毛錢的不要買;第三，上市不到一年的不要買;第四，小公司喜歡炒作大的重組概念的不要買;第五，“唯一”股票不要買。什么叫“唯一”股票?就是公司喜歡吹牛，說自己發明了什么“唯一”的高新技術等等。盡量避開這五類股票，而關注我上面建議的那幾個藍籌板塊，就可以長期看漲。當然了，既然是“慢牛”，就不要期待一年能漲個幾倍，一年能夠漲個10%就不錯了，如果未來每年都能夠像美股一樣漲12% 的話，那就太好了，七年可以翻一番，那就是非常好的股票了。