1)核心觀點(diǎn)：近期，各部門關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能落實(shí)意見(jiàn)密集出臺(tái)，發(fā)力去產(chǎn)能。“一行三會(huì)”《意見(jiàn)》主要措施包括積極做好“去產(chǎn)能”信貸服務(wù)、支持企業(yè)去杠桿和降成本、支持企業(yè)債務(wù)重組和兼并重組、支持分流人員就業(yè)創(chuàng)業(yè)、支持鋼鐵煤炭擴(kuò)大出口、支持銀行加快不良資產(chǎn)處置、防范行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)等7大部分共16條內(nèi)容，意在充分發(fā)揮金融引導(dǎo)作用，支持鋼鐵、煤炭等行業(yè)去產(chǎn)能、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展和脫困升級(jí)。

　　2)發(fā)力去產(chǎn)能，各部門關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能落實(shí)意見(jiàn)密集出臺(tái)。2月25日，國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)(國(guó)發(fā)〔2016〕6號(hào)、7號(hào))，拉開(kāi)鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能改革大幕。近日，各部門落實(shí)意見(jiàn)密集出臺(tái)，4月14日國(guó)土資源部發(fā)文(國(guó)土資規(guī)〔2016〕3號(hào))，4月18日人社部和發(fā)改委等七部門聯(lián)合發(fā)文(人社部發(fā)〔2016〕32號(hào))，4月20日國(guó)家安監(jiān)總局和國(guó)家煤礦安監(jiān)局發(fā)文(安監(jiān)管四〔2016〕38號(hào))，4月21日“一行三會(huì)”聯(lián)合發(fā)文(銀發(fā)〔2016〕118號(hào))。

　　3)嚴(yán)控信貸投入去產(chǎn)能，擴(kuò)大直接融資降杠桿，加快信貸產(chǎn)品創(chuàng)新促升級(jí)。堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有扶有控原則，積極做好鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能信貸服務(wù)，對(duì)于企業(yè)合理資金需求繼續(xù)給予信貸支持，對(duì)于違規(guī)新增產(chǎn)能和落后產(chǎn)能要嚴(yán)控信貸投入，對(duì)長(zhǎng)期虧損、失去清償能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)及落后產(chǎn)能，堅(jiān)決壓縮退出相關(guān)貸款。加快信貸產(chǎn)品創(chuàng)新滿足行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要，改進(jìn)利率定價(jià)管理降低企業(yè)融資成本。鼓勵(lì)和支持企業(yè)通過(guò)發(fā)債、信用增信、境外融資、對(duì)接保險(xiǎn)資金運(yùn)用等方式擴(kuò)大直接融資，加快股債、貸債結(jié)合產(chǎn)品和綠色債券創(chuàng)新，支持企業(yè)去杠桿、降成本。

　　4)推動(dòng)兼并重組和不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。支持企業(yè)債務(wù)重組和兼并重組，對(duì)符合一定條件的企業(yè)實(shí)施債務(wù)重組，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān);支持具有比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)和地區(qū)整合行業(yè)產(chǎn)能，支持企業(yè)利用資本市場(chǎng)開(kāi)展兼并重組。支持銀行加快不良資產(chǎn)處置，穩(wěn)妥開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，為銀行處置不良貸款開(kāi)辟新的渠道，對(duì)銀行股構(gòu)成利好。

　　5)《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)企業(yè)債務(wù)重組。對(duì)符合政策且有一定清償能力的鋼鐵、煤炭企業(yè)，通過(guò)實(shí)施調(diào)整貸款期限、還款方式等債務(wù)重組措施，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。對(duì)符合條件的鋼鐵、煤炭分流人員，要進(jìn)一步提高就業(yè)創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)水平，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按政策規(guī)定給予創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款支持，并合理確定貸款利率水平。

　　6)《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要綜合運(yùn)用債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等手段，妥善處置企業(yè)債務(wù)和銀行不良資產(chǎn)，加快不良貸款核銷和批量轉(zhuǎn)讓進(jìn)度，堅(jiān)決遏制企業(yè)惡意逃廢債務(wù)行為。對(duì)于企業(yè)債務(wù)重組和不良資產(chǎn)處置等重大問(wèn)題，要加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)配合，共同研究解決，完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，防止個(gè)別行業(yè)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　7)改革正在邊際推進(jìn)。國(guó)企改革，4月10日國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次會(huì)議對(duì)國(guó)企改革進(jìn)行部署，2016年是國(guó)企改革落實(shí)年。金融監(jiān)管的改革，隨著金融業(yè)混業(yè)趨勢(shì)越來(lái)越明顯，風(fēng)險(xiǎn)在逐漸暴露，未來(lái)行為監(jiān)管、功能監(jiān)管將是大勢(shì)所趨，有關(guān)改革方案可能正在討論。營(yíng)改增，5月1日營(yíng)改增將全面推行，減稅將促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。供給側(cè)改革，去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)。債轉(zhuǎn)股，有利于化解或推遲不良資產(chǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的暴露。