黃金不能創(chuàng)造財(cái)富，但黃金依然被認(rèn)為是財(cái)富的最基本計(jì)價(jià)形式，1949年蔣介石并沒(méi)有將民國(guó)貨幣“金圓券”運(yùn)往臺(tái)灣，而首先運(yùn)走的是放置在上海金庫(kù)的接近 300噸的黃金。黃金的流動(dòng)方向本身就能代表一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的變化。

　　一、以黃金計(jì)價(jià)的美國(guó)GDP為什么會(huì)萎縮?

　　看一國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化，有很多種方式，比如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、人均GDP、城鎮(zhèn)化水平、人均壽命、鋼鐵產(chǎn)量、高等教育普及率、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、社會(huì)福利水平、資本市場(chǎng)體量等等，總體來(lái)說(shuō)，這類(lèi)數(shù)據(jù)的變化與一國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的歷史性或周期性變化相輔相成。另一方面，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，往往受到匯率的影響較大。

　　比如美國(guó)的GDP如果用黃金計(jì)算，得出的結(jié)果會(huì)讓人大吃一驚。1971年是美元跟黃金固定匯率的最后一年，當(dāng)時(shí)以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格是35美元/盎司，1971年美國(guó)GDP約1.2萬(wàn)億美元，折合成黃金約100萬(wàn)噸;剛剛過(guò)去的2015年，美國(guó)GDP到了約17萬(wàn)億美元，按2015年國(guó)際金價(jià)平均1050美元/盎司這個(gè)值算，折合成黃金為50萬(wàn)噸。也就是說(shuō)，1971年美國(guó)的GDP就已經(jīng)達(dá)到了100萬(wàn)噸黃金的水平，而2015年則下降到了50萬(wàn)噸黃金水平，縮減了一半。

　　在計(jì)算GDP、評(píng)估各主權(quán)信用貨幣匯率變化等方面，黃金為什么能作為一種參考指標(biāo)呢?主要原因是，過(guò)去半個(gè)世紀(jì)里，黃金每年的產(chǎn)量增速平均約3%，這跟美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)平均增速基本一致，而紙幣增速遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增速，以黃金計(jì)價(jià)實(shí)際上準(zhǔn)確度更高。另外，黃金在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，要么扮演著貨幣角色，要么跟主權(quán)信用貨幣強(qiáng)制“固定”，充當(dāng)信用背書(shū)作用，黃金依然是外匯市場(chǎng)重要的組成部分，因此以黃金計(jì)價(jià)并非特殊化選擇。

　　二、英美最強(qiáng)盛的時(shí)候，為什么也是“金庫(kù)”需求最大的時(shí)候?

　　黃金不能創(chuàng)造財(cái)富，但黃金依然被認(rèn)為是財(cái)富的最基本計(jì)價(jià)形式，1949年蔣介石并沒(méi)有將民國(guó)貨幣“金圓券”運(yùn)往臺(tái)灣，而首先運(yùn)走的是放置在上海金庫(kù)的接近300噸的黃金。黃金作為一種等同于財(cái)富的金融資產(chǎn)，其流動(dòng)方向本身就能代表一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的變化，這種變化所透露的信息，可能要更加真實(shí)。

　　英國(guó)倫敦目前依然是全球重要的“金庫(kù)”所在地，英國(guó)央行的地下金庫(kù)，是僅次于紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行金庫(kù)的全球第二大金庫(kù)。據(jù)估計(jì)，英國(guó)央行地下金庫(kù)目前依然存有5200噸的黃金，而只有非常少的一部分屬于英國(guó)財(cái)政部(約310噸)，當(dāng)做英國(guó)的黃金儲(chǔ)備。其他接近5000噸的黃金儲(chǔ)備，都是其他國(guó)家及金融機(jī)構(gòu)和投資者持有的黃金。

　　那么英國(guó)為什么能夠替其他國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)等保管黃金呢，主要原因是在19世紀(jì)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化和整個(gè)英國(guó)綜合實(shí)力上升的過(guò)程中，全球貿(mào)易向英國(guó)傾斜，英鎊走向了全世界，同時(shí)全球大部分可流通的黃金流向英國(guó)，倫敦成為全球最大的黃金集散地。英鎊的全球化，不僅換來(lái)了全球低成本的商品和原材料，也換來(lái)了大量的黃金白銀。

　　20世紀(jì)開(kāi)始后，美國(guó)在貿(mào)易等領(lǐng)域逐步取代英國(guó)，成為全球最大的貿(mào)易市場(chǎng)，伴隨著的也正是美元的國(guó)際化，以及全球黃金向美國(guó)的流動(dòng)。最多的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)的黃金儲(chǔ)備占到整個(gè)全球官方黃金儲(chǔ)備的三分之二，超過(guò)22000噸。時(shí)至今日，全球最大的金庫(kù)依然在紐約，存有超過(guò)7000噸的黃金，但這些黃金并非美國(guó)所有，而是美國(guó)金融實(shí)力的一個(gè)象征，全球各國(guó)政府、組織，以及私人持有的黃金，都需要在紐約金庫(kù)完成交易和存放。美國(guó)自己擁有的8100噸官方黃金儲(chǔ)備，則存放在軍事基地諾克斯堡。

　　能否提供值得信賴(lài)和流動(dòng)性非常強(qiáng)的交易市場(chǎng)，能否擁有足夠的貿(mào)易體量，能否主導(dǎo)全球各類(lèi)規(guī)則的制定，這似乎是衡量一個(gè)國(guó)家綜合實(shí)力的最主要體現(xiàn)，但如果一個(gè)國(guó)家能夠替別人保管黃金，擁有世界上最大的金庫(kù)，或許更能說(shuō)明其實(shí)力和信用水平。

　　然而，自2008年金融危機(jī)之后，諸多國(guó)家表示要從倫敦和紐約運(yùn)回自己的黃金，一段時(shí)間內(nèi)引起了市場(chǎng)恐慌。實(shí)際上全球各國(guó)存放在美國(guó)的黃金儲(chǔ)備確實(shí)從未接受過(guò)審計(jì)，很多傳聞?wù)J為美國(guó)早已挪用了很多黃金，擔(dān)心擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

　　如果美元信用足夠強(qiáng)大，各國(guó)放在紐約地下金庫(kù)的黃金作為一種沒(méi)有實(shí)際用途的資產(chǎn)，只要美國(guó)承諾等價(jià)兌換美元，各國(guó)政府就不用擔(dān)心了。現(xiàn)在的問(wèn)題是，大家要運(yùn)走黃金的目的，恰恰是對(duì)美元的長(zhǎng)期價(jià)值感到不安，自1971年黃金與美元脫鉤以來(lái)，幾輪剪羊毛式的貶值，實(shí)際上給諸多國(guó)家持有的美元外匯儲(chǔ)備帶來(lái)了非常大的損失。

　　三、中國(guó)市場(chǎng)“金庫(kù)”需求的擴(kuò)大意味著什么?

　　2013年末，中國(guó)上海自貿(mào)區(qū)一座可儲(chǔ)存2000噸黃金的大型金庫(kù)開(kāi)始投入使用，該金庫(kù)占地相當(dāng)于3個(gè)籃球場(chǎng)。這僅僅是中國(guó)市場(chǎng)對(duì)“金庫(kù)”需求的一個(gè)開(kāi)始，要知道僅2015年上海黃金交易所全年的黃金出庫(kù)量就達(dá)到2580噸，而這些黃金都需要“金庫(kù)”來(lái)儲(chǔ)存。上周，中國(guó)工商銀行標(biāo)準(zhǔn)銀行買(mǎi)下了巴克萊(Barclays)在倫敦的一個(gè)金庫(kù)，據(jù)說(shuō)該金庫(kù)能夠儲(chǔ)存2000噸黃金，是歐洲最大的金庫(kù)之一。

　　實(shí)際上中國(guó)市場(chǎng)對(duì)黃金的需求依然很大，2013年至2015年三年的時(shí)間里，中國(guó)通過(guò)香港進(jìn)口了接近3000噸的黃金，這些黃金不僅用于首飾加工等市場(chǎng)，還有很大一部分會(huì)變成標(biāo)準(zhǔn)金條進(jìn)入“金庫(kù)”。近日，香港金銀貿(mào)易場(chǎng)表示，未來(lái)兩至三年內(nèi)，將在深圳前海蛇口自貿(mào)區(qū)建設(shè)容納1500噸黃金的“金庫(kù)”，用于解決國(guó)內(nèi)外黃金產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接和貿(mào)易過(guò)程中的倉(cāng)儲(chǔ)交割問(wèn)題。

　　中國(guó)市場(chǎng)對(duì)金庫(kù)的需求還在擴(kuò)大，去年年中的時(shí)候，彭博新聞社報(bào)道，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行這四大國(guó)有銀行持有的貴金屬總價(jià)值為3780億元，按當(dāng)時(shí)262元/克算，相當(dāng)于1445噸黃金，比2013年同期增加了55%。除了商業(yè)銀行和各類(lèi)金融企業(yè)持有的黃金，私人和非金融機(jī)構(gòu)持有的黃金數(shù)量也在上升，每年新增的數(shù)百?lài)嵧顿Y性金條需求，最終需要更大的集散和儲(chǔ)存場(chǎng)所。

　　中國(guó)市場(chǎng)“金庫(kù)”需求的上升，根本的原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體綜合實(shí)力的上升，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度，金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)富的認(rèn)知開(kāi)始發(fā)生變化，從簡(jiǎn)單的財(cái)富創(chuàng)造層面，轉(zhuǎn)入尋求更安全的資產(chǎn)持有。無(wú)論從中國(guó)央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，還是民間需求的高速擴(kuò)張，都說(shuō)明黃金作為一類(lèi)財(cái)富儲(chǔ)存的手段，正跟隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量一起發(fā)生著歷史性巨變。

　　在“西金東移”正如火如荼之際，衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力，以及國(guó)際信用水平的其中一個(gè)不能忽視的因素，或許就是中國(guó)能否擁有全世界最大的“金庫(kù)”，替別人保管黃金;能否打造出最活躍的國(guó)際黃金交易市場(chǎng)，推升人民幣的計(jì)價(jià)和交易價(jià)值，順利完成人民幣國(guó)際化。