摘要：在非常的經濟環境下，刺激民間投資要有非常之舉，最大的非常之舉還是大力度放開市場，減少投資管制，改善市場環境，鼓勵民間資本以"財團經濟"模式加大投資。民間投資不起來，經濟好轉無望!

　　在中國經濟放緩、大部分行業盈利倒退及投資目標短缺之下，中資企業的現金水平升至歷史新高，從銀行借來的貸款和日常運營現金停滯在資產負債表上，只有零收益，惹來投資者的不滿。分析認為，中資股手握現金而不用，部分原因在于，國內對鼓勵民企投資的政策不明朗。彭博曾經報道，中資公司公布的今年第二季現金持有量增加18%，創下6年最大增幅;如果不包含銀行和券商，中資公司持有的現金達到1.2萬億美元，增長速度超過美國(13%)和日本(1%)。

　　企業持有現金大增，從一個側面反映出國內民間投資增速明顯放緩。統計顯示，今年上半年民間固定資產投資金額達15.88萬億元人民幣，按年增長僅2.8%。民企投資數據還顯示制造業放緩正蔓延至服務業，當出口減少，國內居民對服務業消費及投資意愿也受到壓抑。數據顯示，第三產業的民間投資放緩最急，2014年全年增長達18.6%，2015年全年增速縮至9.4%;2016年前兩個月更驟減至4.6%，上半年增速降至1.6%。第二產業的民間投資同時呈現出失速下跌之勢，由2014年的16.7%、2015年的9.4%，跌至今年上半年的2.8%。第一產業的民間投資雖在上半年保持平均約20%增長，但總額太小，上半年只有5973億元，相對第二產業的7.95萬億元及第三產業的7.33萬億元，對民間投資的貢獻率微不足道。

　　刺激民間投資已成為中國政府部門的一塊心病。國務院總理李克強多次召開會議討論民間投資下滑的問題，也發過不少文件來鼓勵民間投資。不久前，國務院還責成國家發改委、科技部、工信部、財政部、國土資源部、住建部、銀監會等部門組成7個督導組，分赴北京、遼寧、安徽、山東、河南、湖北、青海7個省(市)開展促進民間投資專項督導，對有關地區促進民間投資工作總體情況做出評價、指出問題、分析原因，及時向地方政府反饋督導意見，提出進一步改進和完善工作的意見建議。

　　對民間投資下滑，銀監會官員有另外的看法。銀監會國有重點金融機構監事會主席于學軍曾表示，當前中國經濟中有值得關注的幾個現象，包括民間投資增速下滑、資產荒、銀行涌向平臺進行貸款、貨幣信貸急劇膨脹但新增信貸最多的是政府部門等。他認為，出現這些現象，原因在于中國經濟增長的引擎已從外需轉向依靠投資拉動的內需，并由此導致基礎貨幣投放機制由過去以增加的外匯做抵押，變為以投資和收購債券;貨幣投放的渠道和內容也從實體企業(多為制造業、商業物流、房地產)變為了地方平臺公司或者是央企(多為基礎設施建設)。因此，“民間投資下降是人民幣貨幣問題”，企業和個人手里拿著人民幣但缺少投資機會，形成了所謂的“資產荒”問題。

　　不過在我們看來，導致民間投資下滑的直接原因有多種：一是對經濟未來方向不清楚，民間投資處于觀望狀態;二是當前市場環境不好，民間投資擔心風險;三是企業債務普遍偏高，信用環境惡化，投資者不敢投;四是針對民企的融資環境出現系統性收縮。許多銀行根本不愿向缺乏抵押物的民營企業貸款，以土地資產作貸款抵押的做法已行不通，銀行只愿意跟著政府項目走;五是不恰當的政策環境“壓迫”了民企市場空間。

　　但導致民間投資增速下滑的最大問題，恐怕還是民間資本感到投資無利可圖。政策環境、市場波動、融資難……這些并不是新問題，過去民間投資火熱之時，上述問題就同樣存在，為什么現在對投資的阻礙特別強呢?值得對比的是，過去的“四萬億”政策出臺后對市場真的管用，而現在即使出臺兩個“四萬億”，可能也達不到同樣的效果，許多資金只在資產圈子里打轉，落不到實地經濟中。不少民營企業的老板都發出過類似的感慨：“現在看起來到處都不缺錢，但用錢來掙錢卻越來越難!”

　　如果民間投資看到有利可圖的領域，而且政策和法律能夠保障投資的權利，實際上不用過多的督促，民間投資自然會進入這些新的領域。在非常的經濟環境下，刺激民間投資要有非常之舉，最大的非常之舉還是大力度放開市場，減少投資管制，改善市場環境，鼓勵民間資本以“財團經濟”模式加大投資。民間投資不起來，經濟好轉無望!