歲末年初，總結展望自然不可少。回顧過去一年的經濟世界，全球經濟終于在金融危機十年后出現了全面回暖的跡象，中國經濟取得了超乎預期的成果。然而，在為中國經濟這一年的發展和全球經濟回暖欣喜的時候，對未來一年的全球經濟卻應保持冷靜、客觀，切莫以為全球經濟由此平穩發展，一馬平川。

      時下，人們喜歡用“黑天鵝”與“灰犀牛”來比喻突然發生的不測事件和已有苗頭甚至顯而易見卻常常被人們忽略的風險。依此說法，未來一年，全球經濟領域也存在諸多不確定因素，既有可能偶然事件突然爆發，也有可能已露端倪的風險逐漸發展成為大害。這些或許會成為影響中國經濟發展環境的國際經濟“黑天鵝”與“灰犀牛”。正是這些“黑天鵝”與“灰犀牛”讓我們不得不冷靜客觀。

      全球流動性收縮與貨幣政策轉向可以算得上“灰犀牛”。實際上，從2017年開始美國就進入了明顯的加息周期，2017年共加息3次，2018年預計仍會有3次加息。與此同時，美聯儲通過縮表回收流動性也在預料之中。不僅如此，歐洲和日本等主要經濟體也會在不同程度上開始緊縮流動性或者減少流動性擴張過程，隨著經濟回升這一進程還會加快。

      反觀中國，雖然中性貨幣政策執行了好幾年，流動性擴張也有所減緩，但經濟增長和投資的壓力使我們似乎還沒有加息的環境。在此情況下，全球五大央行會出現貨幣政策不同步的狀態，將改變金融危機以來全球主要央行貨幣政策步調基本一致的局面。如果中國與美國的利率差均衡狀態被打破，可能會進一步加劇由美國稅改引起的資本外流情況，或者導致中國被迫加息，干擾經濟穩定發展的過程。

      貿易戰的陰云籠罩不期而至，或者因某種特定產品的貿易爭端而突然爆發，可以算作影響我國經濟的外部“黑天鵝”。前期，美歐日聯合起來異口同聲地否認中國市場經濟地位，并據此否認15年前中國加入世界貿易組織(WTO)時做出的市場準入承諾，繼續對中國采用所謂替代國的做法，引起中國與這些國家之間的貿易紛爭。這只是一個標志性事件。隨著特朗普競選時的政策逐漸落實和美國經濟的好轉，其保護主義政策會越演越烈，全球貿易保護主義的陰影始終箭在弦上，甚至因某個特殊問題而爆發的可能性都不能排除。這是未來一年中國經濟最大的外來“黑天鵝”。

      除此之外，還有幾只全球經濟中的“小黑天鵝“也應注意到。一個是英國脫歐進程是否順利推進，另一個則是高高在上的美國股市是否會物極必反。英國脫歐2018年進入關鍵年，目前的進程不能說順利。雖說英國脫歐對于我國的影響和沖擊并不直接，但作為全球經濟中主要的經濟體，英國與歐盟能否順利達成一致推進脫歐過程，還是無法談攏最終導致硬脫歐，會對全球經濟產生重要影響，并通過中國與英國、中國與歐盟的經貿關系直接間接地影響到我國。

      美國股市如何發展也并非一切安然。雖然美國經濟增長改善，但似乎不足以支撐股市如此大幅度、長時間地不斷刷新紀錄。股市當然是以信心和預期為支撐的，但信心和預期等心理因素也恰恰是可以瞬間改變的，所謂成也信心、敗也信心。美國股市可能存在著對信心的透支，如果美國股市掉頭向下，那么，對于中國和周邊國家的資本市場、資金流動特別是信心可能也會有所沖擊。

（來源：第一財經）