近期資本市場監管層釋放的改革信號都指向一個方向——打開上市入口和退市出口。這意味著，投資者將需要從更多的上市公司當中去發現有價值的股票來投資，還要對風險有更高的識別能力，以防“踩雷”買到退市公司。

      3月12日下午，證監會組織投資者保護局、投保基金公司、中證中小投資者保護中心（下稱投服中心）等投資者保護單位召開記者會，向參會媒體介紹目前A股市場“一體兩翼”的投資者保護模式。

      第一財經記者注意到，近期退市改革規則征求意見，以及A股對接“四新企業”、“獨角獸”企業步伐的加快，如何在新形勢下保護好中小投資者的合法權益，也成為廣泛受到關注的一個問題。

      “保護投資者，特別是中小投資者保護，是證監會的一項根本使命。投資者保護工作已嵌套到了證監會的各項規章制度。監管機構可以通過保護機構，手把手教投資者如何行使權利。”3月12日，證監會投保局局長趙敏在證監會召開的記者會上表示，對于資本市場出臺的新產品、新業務，證監會都會做針對性的投保安排。針對“獨角獸”企業的投資者保護，也在做、也會有，“會有一些特殊的機制安排”。

      據她介紹，十八大以來，在股票發行改革、退市、并購重組、公司債券、新三板等各業務條線140余項制度建設中，嵌入了投資者保護要求。

      除了投保局外，另一個正在逐步發揮作用的單位是投服中心。數據顯示，截至2017年12月，投服中心共公益性持有滬深兩市3442家上市公司每家一手（100股）A股股票，向1521家上市公司累計行權1876次，參加重大資產重組媒體說明會及投資者說明會36次，涉及重組金額2387億元、股東戶數共計140萬戶。

      對于上市公司退市給投資者帶來了風險和問題，徐明建議，如果上市公司是因為違法而退市，投資者可以通過糾紛調解和訴訟索賠制度來獲得救濟，維護自己的合法權益。

      徐明告訴第一財經記者，投服中心目前是A股每家上市公司最小的普通股東，可以行使股東權利為廣大中小投資者起到示范作用，但是，對于有持股比例限制的股東權利，投服中心并不能行使，比如召集臨時股東大會等權利。

      “目前來說擁有100股，很多權利受限。但目前正在修訂的《證券法》有望對投服中心這類國家設立的公益性單位的持股比例要求放寬。”徐明表示，投服中心目前以投資者教育工作為基礎，已經形成一套“事前持股行權+事中糾紛調解+事后支持訴訟”的投服模式，未來有望更好的發揮投保作用。

      隨著資本市場監管進入“科技監管”時代，數據監測已經成為一項基礎而重要的保護措施。中國證券投資者保護基金有限責任公司（下稱“投保基金”）總經理鞏海濱表示，投保基金實際上一直在在證券市場的交易結算資金進行監控。

      據他介紹，投保基金的監控系統于2012年上線運行，近5年來，監控系統共向監管部門推送了2411條預警信息，涉及100家證券公司和18家存管銀行，僅2017年就完成了對近40萬條監控差異的分析判斷，向監管部門推送了192條預警提示信息，涉及73家證券公司和12家存管銀行。

      “2015年股市異常波動期間，資本市場沒有發生一起投資者保證金被挪用的情形，一定程度上監測并預警了證券公司風險。”鞏海濱表示，投保基金目前對證券市場場內、場外2.29億個投資者資金賬戶全覆蓋，形成“看穿式”監控。

      對于“新經濟”公司，鞏海濱也表示，這類企業具有從產生到“熱”非常迅速的特點，因此在評估其投資者保護時，也需要設計新的指標來體現其特點，目前正在針對這部分內容“加快研究”。

（來源：第一財經）