中國重工推出首單市場化債轉股，長江電力發行首單公司債，中國聯通打響央企集團混改第一槍……這些年來，一批對國家經濟社會發展舉足輕重的“國之重器”“大國工程”企業，依托資本市場得到快速發展，實現國有資本做強、做優、做大。

股權融資：助力企業跨越式發展

      當前，我國經濟正處在邁向高質量發展的新節點上，資本市場的快速發展，也在支持和壯大著對高質量發展具有重要意義的“國之重器”“大國工程”企業，推動創新和國家重大工程建設。

      作為一家主要建設水電工程的央企，三峽集團通過旗下公司長江電力上市，實現了大型水電工程與資本市場的對接，利用資本市場，拓寬融資渠道，降低了工程成本。

      “三峽集團投資建設的三峽工程，總投資約1800億元，金沙江四個梯級電站，總投資超過4500億元，巨大資金需求的背后，需要多層次資本市場的支持。”長江電力總經理張定明說。

      張定明說，通過發行股票募集資金等手段，長江電力逐步收購三峽集團已投產機組，以發電產生的經濟效益回報投資者，同時，三峽集團把出售資產獲得的資金用于上游電站滾動開發，開創了我國大型水電工程投融資新模式。

      實際上，如何更好支持“國之重器”“大國工程”企業，一直是監管層關注的一個重點。據悉，上交所聯合工信部、中國鐵路總公司、中科院國科控股，正在共同支持中國商用飛機、京滬高鐵、中國衛通、國盾量子和中微半導體等企業，使其有效利用資本市場發展壯大。

債務融資：多渠道融資降低資金成本

      “國之重器”“大國工程”企業，普遍存在開發投資大，工期建設長的特點，如何更好地借助資本市場，獲得持續、穩定、低成本的資金來源，顯得尤為重要。

      “水電、風電、太陽能等清潔能源產業是資本密集產業，建設期投資大，投產后運營成本低，具有穩定的現金流，是債券投資人理想的目標資產。”三峽集團總會計師楊亞說，長江電力利用自身優勢，積極擁抱資本市場，為集團運營奠定良好財務基礎。

      2009年，證監會頒布公司債券發行試點辦法，長江電力成為首批公司債發行試點。同年9月24日，我國首單公司債——長江電力公司債正式發行。

      據介紹，目前，三峽集團開辟了企業債、公司債、外幣債，以及銀行間市場債務工具等多種直接融資方式，有力支持了三峽工程建設、金沙江水電滾動開發、新能源業務和海外市場開拓。

      在債券融資方面，監管部門不斷提高對“國之重器”“大國工程”等優質企業的支持力度，落實優化審核，提高審核效率。據上交所介紹，近年來，上交所共支持航空、航天、軍工等重點領域龍頭企業發行公司債券融資近600億元。

并購重組：整合資源激發經營活力

      吸收合并、混合所有制改革、債轉股試點、資產證券化等一系列資本市場專業化手段的應用，也助力著“國之重器”企業的鍛造。

      張定明介紹說，長江電力上市后，對湖北能源進行大比例股權戰略投資。2015年12月，長江電力控股股東三峽集團參與湖北能源非公開發行后，加上后續增持直接和間接持有的股份比例達到湖北能源總股本的42.3%，成為其實際控制人，并通過完善公司治理結構、規范企業經營運作等不斷提升湖北能源的盈利能力，實現了多方共贏。

      類似這樣借助資本市場、實現共贏發展的故事還很多。

      寶鋼股份吸收合并武鋼股份，避免重復建設，有效化解過剩產能。國電南瑞收購繼保電氣，獲得智能電網保護與運行控制國家重點實驗室，有望在繼電保護、軌道交通信號控制、電力調度自動化等領域取得新的技術突破。

      此外，在國有企業降低杠桿率的大背景下，資本市場的作用更加凸顯。

      今年3月1日，中國船舶重工集團有限公司旗下上市公司中國重工完成發行股份購買資產之股權登記，走完了央企市場化債轉股“第一單”的全過程。

      “本次債轉股為公司減少218.68億元債務，大大有助于改善公司生產經營。”中國重工董事會秘書兼財務總監華偉說。

      據了解，此次債轉股使得中國重工資產負債率整體降低5個百分點，開拓出了國企可持續化降杠桿的新路徑。

      資本市場是現代化經濟體系中最核心、最活躍的因素，一個好的資本市場能夠提高資源配置效率，為實體經濟注入更多活力。未來，隨著直接融資比重的提高，資本市場將在服務實體經濟、服務國家戰略方面發揮更大作用。

（來源：第一財經）